30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市，打破(pò)了(le)30年来(lái)的可转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而(ér)一(yī)年前市(shì)场还(hái)在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或(huò)拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库(kù)存及(jí)产能周期(qī)位(wèi)置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表示(shì)，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非压(yā)力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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